Volatilité implicite (IV) — Définition
Volatilité future « pricée » dans les primes d'options. Elle monte avec la peur, s'écrase après les événements — et se compare à la volatilité réalisée.
La volatilité implicite (IV) est la volatilité future que le prix d'une option implique : à prime observée, on inverse le modèle de pricing pour en déduire la volatilité anticipée. Elle reflète le consensus du marché sur l'agitation à venir — c'est la matière première du VIX, qui agrège l'IV à 30 jours du S&P 500. L'IV monte quand la demande de protection augmente (peur) et s'écrase quand l'incertitude se résout.
En pratique : trois usages pour le trader. Contexte : une IV élevée annonce des séances larges — stops et objectifs à élargir, tailles à réduire ; une IV écrasée annonce des marchés étroits. Événements : l'IV gonfle avant les annonces (CPI, FOMC, earnings) puis se dégonfle brutalement après — le fameux IV crush, qui ruine les acheteurs d'options ayant « raison » sur la direction mais tués par la prime. Valeur relative : comparer l'IV à la volatilité réalisée récente dit si les options sont chères ou bon marché — le nerf de la guerre des vendeurs de prime. L'IV Rank (position de l'IV actuelle dans sa fourchette annuelle) standardise cette lecture.
L'erreur classique : acheter des options avant un événement « parce que ça va bouger ». Le mouvement est déjà dans le prix — c'est exactement ce que mesure l'IV. Pour gagner en achetant des options, il ne suffit pas que ça bouge : il faut que ça bouge plus que l'IV ne le pricait. La moitié du métier d'options se joue sur la volatilité, pas sur la direction.
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