Expected move — Définition
Amplitude de variation anticipée par le marché des options sur une période (via le prix du straddle). Le cadre statistique de la séance.
L'expected move est l'amplitude de mouvement que le marché des options « price » pour une période donnée : il se déduit du prix du straddle à la monnaie (call + put au même strike). Si le straddle 1 jour du NQ coûte l'équivalent de 300 points, le marché estime qu'il y a environ 68 % de chances (un écart-type) que le prix termine demain à ±300 points du niveau actuel. C'est le consensus chiffré de la volatilité attendue.
En pratique : l'expected move cadre les objectifs et le risque. Un day trader qui vise un mouvement supérieur à l'expected move du jour parie explicitement contre le consensus — possible, mais à savoir. Les bornes (spot ± EM) servent de zones de dégradé de probabilité : y prendre des profits est statistiquement sain, y initier des trades de continuation l'est moins. Autour des annonces (CPI, FOMC, résultats), comparer l'expected move « pricé » au mouvement historique de l'événement indique si le marché sous- ou sur-estime le risque. Les vendeurs d'options (iron condors, credit spreads) construisent littéralement leurs structures sur ces bornes.
L'erreur classique : lire l'expected move comme une prédiction de direction ou une limite infranchissable. C'est un écart-type : ~32 % du temps, le prix sort des bornes — et les jours de surprise macro, il les pulvérise. L'EM est un outil de probabilité et de dimensionnement, pas une barrière. Il se recalcule en continu : celui du matin n'est plus celui de l'après-midi après un gros mouvement.
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