0DTE (Zero Days To Expiration) — Définition
Options qui expirent le jour même. Devenues majoritaires sur le S&P, elles créent des flux de couverture intraday puissants et éphémères.
Les 0DTE (zero days to expiration) sont les options qui expirent le jour même. Depuis l'introduction des expirations quotidiennes sur le S&P 500, elles représentent une part majeure du volume d'options — souvent 40 à 50 % sur le SPX. Leur particularité : un gamma énorme concentré près du prix (une option 0DTE à la monnaie a un gamma explosif) et une durée de vie de quelques heures, ce qui génère des flux de couverture intraday puissants, localisés et éphémères.
En pratique : les niveaux dérivés du positionnement 0DTE (Call/Put Wall 0DTE, Gamma Wall 0DTE, HVL 0DTE) complètent les niveaux « toutes échéances » : ce sont les zones où la bataille intraday se joue réellement. Effets observables : le pinning (le prix reste aimanté à un gros strike 0DTE en fin de séance, les vendeurs d'options défendant leur position), les accélérations soudaines quand un mur 0DTE cède (les couvertures se débouclent d'un coup), et des inversions de flux à heures fixes (l'après-midi US, quand les thêta-vendeurs ajustent). Les niveaux 0DTE peuvent se déplacer en cours de séance — leur fraîcheur est critique.
L'erreur classique : confondre les niveaux 0DTE (jetables, valables quelques heures) avec les niveaux d'open interest classiques (valables des jours ou semaines). Trader mardi sur le Gamma Wall 0DTE de lundi n'a aucun sens. Autre piège : sous-estimer la violence des fins de séance 0DTE — les 30 dernières minutes peuvent défaire le travail de toute la journée quand les couvertures expirent.
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