OPEX (expiration des options) — Définition
Échéances d'expiration des options (3e vendredi du mois, trimestrielles). Le positionnement se dénoue : pinning avant, liberté après.
L'OPEX désigne les journées d'expiration des options — historiquement le 3e vendredi du mois, avec les « quadruple witching » trimestriels (mars, juin, septembre, décembre) où options sur indices, sur actions, et futures expirent ensemble. À ces échéances, une masse d'open interest disparaît d'un coup : les couvertures qui lui étaient associées se dénouent, et la structure gamma du marché se réinitialise.
En pratique : les effets récurrents documentés. Avant l'OPEX : le pinning — le prix tend à se faire aimanter vers les gros strikes d'open interest (max pain), les vendeurs d'options défendant leurs positions ; la volatilité est souvent comprimée. Après l'OPEX (le lundi suivant surtout) : le marché « libéré » de son gamma retrouve sa capacité à bouger — les grands mouvements directionnels démarrent statistiquement plus souvent en post-OPEX qu'en pré-OPEX. Les semaines d'OPEX trimestrielles ajoutent les rebalancements d'indices et des volumes énormes. À noter : l'essor des 0DTE a dilué une partie de ces effets mensuels en les fragmentant au quotidien.
L'erreur classique : attendre de chaque OPEX un mouvement spectaculaire, ou plaquer le calendrier OPEX comme unique explication de tout ce qui bouge. Les effets d'expiration sont des tendances statistiques qui s'expriment quand le positionnement est extrême — pas des rendez-vous garantis. Note l'OPEX dans ton calendrier au même titre que le CPI et le FOMC : un contexte à connaître, pas un système à lui seul.
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