Put Support — Définition
Strike concentrant la plus grosse exposition gamma en puts : le plancher « options » où la couverture des dealers freine les baisses.
Le Put Support est le miroir baissier du Call Wall : le strike concentrant la plus grande exposition gamma côté puts. Les investisseurs achètent massivement des puts de protection ; les dealers qui les leur vendent couvrent en vendant des futures — mais à l'approche du strike, la mécanique de couverture s'inverse partiellement et génère des flux acheteurs qui amortissent la baisse. Le niveau agit comme le plancher « options » de la période.
En pratique : le Put Support sert de repère de zone basse : cible pour les shorts, zone de guet pour des achats de rebond (première approche + signal de reprise + régime gamma encore positif = configuration classique), et borne basse de scénario pour la séance. Sa tenue ou sa rupture est un marqueur de santé du marché : un Put Support qui casse avec acceptation signifie souvent que le marché entre en territoire de gamma négatif — là où les baisses s'auto-alimentent — et le niveau se reconstruit plus bas.
L'erreur classique : acheter le Put Support « les yeux fermés » dans un marché en chute libre. C'est précisément dans les régimes de gamma négatif — quand les planchers cassent — que le Put Support est le moins fiable : la couverture des dealers amplifie alors la baisse au lieu de l'amortir. Le niveau vaut par son régime : plancher solide en environnement calme, simple étape en environnement paniqué.
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