Hedging (couverture) — Définition
Ouvrir une position qui compense le risque d'une autre. Outil de gestion professionnel — ou déni de perte déguisé chez le particulier.
Le hedging consiste à ouvrir une position qui compense tout ou partie du risque d'une autre : un portefeuille d'actions couvert par des puts sur indice, un exportateur qui fige son taux de change à terme, un book d'options delta-hedgé en continu. Dans sa version professionnelle, la couverture est un transfert de risque volontaire, chiffré, avec un coût connu (la prime, le spread, le portage).
En pratique : pour le trader particulier, les couvertures utiles existent : acheter des puts pour traverser un événement binaire sans vendre son portefeuille, réduire l'exposition nette en shortant l'indice contre des positions actions longues, ou caper le risque d'une position via une option plutôt qu'un stop (pas de risque de gap). Chaque couverture a un coût qui ronge la performance — la question professionnelle est toujours « ce risque vaut-il son prix de transfert ? », et souvent la réponse honnête est « non : réduire la taille est plus simple et moins cher ».
L'erreur classique : le « hedge » du trader particulier en perte — ouvrir la position inverse sur le même actif au lieu de couper. Long 1 lot EUR/USD en perte + short 1 lot EUR/USD = position nulle avec deux spreads payés : c'est une clôture qui n'ose pas dire son nom, doublée d'un piège psychologique (« je déboublerai le hedge au bon moment » — c'est-à-dire jamais). Si le scénario est mort, on sort. Le hedging gère un risque futur, il ne ressuscite pas un trade raté.
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