Drawdown en trading : le calculer, le prévoir et le traverser

Ton compte a perdu 12 % depuis son plus haut. Tu ne sais pas si c'est un mauvais passage normal ou le signe que ta méthode ne marche plus. Tu hésites entre tout arrêter, doubler la taille pour te refaire, ou changer de stratégie. Un drawdown ne se juge pas à l'émotion qu'il provoque : il se juge en le comparant à ce que tes propres chiffres rendaient probable.

À la fin de cet article, tu sauras calculer ton drawdown (actuel, maximal, et sa durée), savoir quelle profondeur est normale pour ton win rate et ton ratio, régler ton risque par trade pour y survivre, en compte perso comme en prop firm, et suivre un protocole simple pour traverser le prochain sans l'aggraver.

Qu'est-ce que le drawdown en trading ?

Le drawdown est la baisse de ton capital entre son dernier plus haut et le point le plus bas qui suit. Il se mesure en pourcentage, en euros ou, mieux, en R (en nombre de risques unitaires), et il reste ouvert tant que ton compte n'a pas retrouvé son plus haut.

Le mot vient de l'anglais draw down, « tirer vers le bas ». Tu verras aussi « DD », « max DD » ou « perte maximale depuis le sommet ». C'est la même idée : non pas ce que tu as perdu depuis le départ, mais ce que tu as rendu depuis ton meilleur moment.

La formule et un exemple

La formule tient en une ligne : drawdown = (plus haut − point bas) ÷ plus haut.

Exemple : tu démarres avec 10 000 €. Ton compte monte à 11 500 €, puis redescend à 10 350 €. Ton drawdown est (11 500 − 10 350) ÷ 11 500 = 1 150 ÷ 11 500 = 10 %. Pourtant tu es encore en gain de 3,5 % par rapport à ton départ.

C'est ce qui rend le drawdown si désagréable : tu peux être gagnant sur l'année et vivre trois semaines où tout semble cassé. Ton cerveau ne compare pas à ton capital de départ, il compare à ton plus haut.

Drawdown ou perte : quelle différence ?

La perte se mesure depuis ton capital de départ. Le drawdown se mesure depuis ton plus haut. Un compte passé de 10 000 € à 12 000 € puis à 11 000 € est en gain de 10 %, mais en drawdown de 8,3 %.

Les deux chiffres sont utiles, mais c'est le drawdown qui dit ce que ta méthode et tes nerfs doivent encaisser. C'est aussi lui que surveillent les prop firms, on y revient plus bas. La définition courte est dans le lexique du trading ; ici, on va jusqu'au bout.

Les quatre chiffres du drawdown à suivre

• Le drawdown actuel : où tu en es aujourd'hui par rapport à ton plus haut. Zéro si tu es sur un nouveau sommet.
• Le drawdown maximal (max drawdown) : la pire baisse depuis le début de ton historique. C'est le chiffre de risque le plus cité.
• La durée : combien de trades ou de jours tu passes sous ton plus haut avant de le retrouver. Les Anglo-Saxons parlent de time under water.
• Le drawdown en R : la même baisse comptée en nombre de risques unitaires. Si tu risques 50 € par trade et que ton compte a rendu 400 €, tu es à −8 R.

Le dernier est le plus utile pour toi, parce qu'il ne dépend pas de la taille de ton compte. Un drawdown de 8 R se compare d'un mois à l'autre, d'une méthode à l'autre, même si ta taille de position a changé.

Pourquoi un drawdown de 50 % demande +100 % pour revenir ?

Parce que le gain se calcule sur un capital plus petit. Si tu perds la moitié de 10 000 €, il te reste 5 000 €. Pour revenir à 10 000 €, il faut gagner 5 000 € sur 5 000 €, soit +100 %.

La formule du gain nécessaire est : gain pour revenir = drawdown ÷ (1 − drawdown). Voici ce qu'elle donne.

Jusqu'à 10 %, l'asymétrie est faible. Au-delà de 20 %, elle devient un mur. C'est pour ça que le travail sur le drawdown se fait avant qu'il arrive, en réglant ton risque par trade, et jamais pendant.

Ce que ton risque par trade fait à ton drawdown

Une série de pertes se compose. Avec un risque fixe de 1 % du capital par trade, dix pertes d'affilée laissent 0,99¹⁰ = 90,4 % du compte, soit un drawdown de 9,6 %. Avec 2 %, il reste 0,98¹⁰ = 81,7 % : un drawdown de 18,3 %. Avec 5 %, il reste 59,9 % : −40 %.

La même série de dix pertes, avec la même méthode et la même analyse, donne donc un mauvais mois à 1 %, un trou sérieux à 2 % et un compte presque détruit à 5 %. La méthode n'a pas changé : seule la taille a changé.

Pour fixer ce pourcentage avant d'entrer, le guide de la gestion du risque en trading détaille la règle du 1 % et le calcul de la taille de position.

Quel drawdown est normal pour ta stratégie ?

Un drawdown normal est celui que tes propres chiffres rendaient probable. Il dépend de trois choses : ton win rate, ton ratio gain moyen sur perte moyenne, et le nombre de trades sur lequel tu regardes. Une méthode qui gagne fait des drawdowns. Toujours.

Le premier réflexe est de regarder les séries de pertes. Voici la probabilité d'enchaîner au moins une série de pertes d'affilée de la longueur indiquée, sur 200 trades, selon ton win rate. C'est un calcul de probabilités exact, en supposant des trades indépendants.

Lis la colonne du milieu : avec 45 % de trades gagnants, tu as plus d'une chance sur deux de vivre au moins une fois huit pertes d'affilée sur 200 trades. Ce n'est pas de la malchance, c'est l'arithmétique de ta méthode. Le simulateur de série de pertes fait ce calcul avec ton propre win rate et ton risque par trade.

Le drawdown maximal attendu, en R

Les séries de pertes ne racontent qu'une partie de l'histoire : un drawdown mélange des pertes et quelques gains qui ne suffisent pas à remonter. Pour avoir l'image complète, j'ai simulé 10 000 parcours de trades tirés au hasard pour trois profils de méthodes qui gagnent, chacune avec une espérance positive. Ce sont des calculs, pas des résultats de traders réels.

Trois leçons. D'abord, même la méthode à +0,35 R par trade passe la moitié du temps par un trou de 10 R ou plus sur 200 trades. Ensuite, plus ton win rate est bas, plus tes drawdowns sont profonds, même à espérance comparable. Enfin, l'écart entre la médiane et le cas « 1 fois sur 20 » est énorme : c'est ce cas-là qu'il faut pouvoir encaisser.

Ces profils sont des exemples. Ton chiffre à toi se calcule avec ton win rate et ton ratio réels, sortis de ton journal. Si tu ne les connais pas encore, l'article sur le win rate en trading explique comment les mesurer proprement.

Pourquoi ton max drawdown d'un mois te ment

Le drawdown maximal grandit avec le nombre de trades. Dans la simulation, la même méthode (45 %, 2 R) a un max drawdown médian de 6 R sur 50 trades, 10 R sur 200 trades et 14 R sur 1 000 trades. Plus tu trades longtemps, plus tu as d'occasions de tomber sur une mauvaise série.

Ce n'est pas une bizarrerie de ma simulation. Quatre chercheurs (Magdon-Ismail, Atiya, Pratap et Abu-Mostafa) l'ont démontré pour un modèle de marché aléatoire avec une tendance positive : le drawdown maximal attendu croît avec la durée, lentement (de façon logarithmique) quand l'espérance est positive, et linéairement quand elle est négative (Magdon-Ismail et al., Journal of Applied Probability, 2004).

La documentation de MathWorks, qui implémente ce calcul, prévient aussi que le drawdown maximal attendu n'est pas un plafond, mais une estimation de la moyenne : dans son propre exemple, le drawdown réel dépasse le chiffre attendu. Conséquence pratique : le pire drawdown de ton backtest ou de tes 30 premiers trades n'est pas ton pire drawdown futur. Prévois de la marge.

La durée sous l'eau

On parle toujours de profondeur, jamais de durée. Pourtant c'est souvent la durée qui fait craquer. Dans la même simulation (45 %, 2 R, 200 trades), la plus longue période sans nouveau plus haut dure 31 trades en médiane, et 62 trades une fois sur dix.

À trois trades par jour, 62 trades, c'est environ un mois ouvré sans un seul nouveau sommet, avec une méthode qui gagne. Si tu ne le sais pas à l'avance, tu changeras de méthode au milieu, juste avant qu'elle reparte.

Comment calculer ton drawdown dans ton journal ?

Il te faut une seule colonne de plus : le résultat cumulé en R. Le reste se déduit. Voici la méthode, que tu tiennes ton journal sur un tableur ou dans une application.

1. Note chaque trade en R. Résultat du trade divisé par le risque prévu à l'entrée. Un trade qui risquait 50 € et rapporte 100 € fait +2 R ; une perte au stop fait −1 R.
2. Cumule. Le cumul après chaque trade est la somme de tous les R depuis le début.
3. Garde le plus haut. Dans une colonne à côté, note le plus haut cumul atteint jusque-là.
4. Calcule l'écart. Drawdown du moment = plus haut − cumul. Zéro quand tu es sur un sommet.
5. Retiens le maximum et la durée. Le plus grand écart est ton max drawdown ; le plus grand nombre de trades d'affilée avec un écart positif est ta durée maximale sous l'eau.

Le modèle de journal de trading sur Excel donne les formules exactes pour un tableur.

Un exemple sur 12 trades

Prenons un exemple fictif : Karim trade une méthode de cassure, avec un risque de 1 R par trade et des gains visés à 2 R. Voici ses douze derniers trades.

Sur ces douze trades, Karim est gagnant de 3 R. Son max drawdown est de 4 R (au trade 11), et il est sous son plus haut depuis huit trades. Il ne s'est rien passé d'anormal : 5 gains sur 12, ratio de 2. C'est exactement ce que sa méthode produit, mais vécu de l'intérieur, les trades 5 à 11 ressemblent à une méthode cassée.

Avec des euros au lieu de R, Karim aurait eu du mal à comparer, parce qu'il avait augmenté sa taille au trade 4. En R, la lecture reste juste.

Ce que le journal HubTrading calcule pour toi

Dans le journal de trading gratuit de HubTrading, l'onglet « Ma progression » affiche ta courbe de capital avec quatre chiffres au-dessus : le drawdown actuel, le max drawdown, le temps de récupération moyen en jours et ta performance. Ils se recalculent à chaque trade noté ou importé, et le filtre par stratégie permet de voir le drawdown d'un seul setup.

Comment régler ton risque pour survivre au drawdown ?

On inverse le raisonnement habituel. Au lieu de choisir un risque par trade puis de subir le drawdown, tu pars du drawdown que tu peux encaisser, et tu en déduis ton risque par trade.

La formule : risque par trade = drawdown supportable ÷ drawdown probable en R. Pour le drawdown probable, prends le cas « 1 fois sur 20 » de ta méthode, pas la médiane.

Sur un compte personnel

Exemple : tu as 10 000 € et tu as décidé à froid que tu ne voulais pas voir ton compte descendre de plus de 10 % sous son plus haut, soit 1 000 €. Ta méthode ressemble au profil 45 % / 2 R, dont le drawdown « 1 fois sur 20 » sur 200 trades est de 17 R.

Ton risque par trade maximal est 1 000 ÷ 17 = environ 59 €, soit un peu moins de 0,6 % du compte. À 1 % (100 €), le même drawdown de 17 R te coûterait environ 1 700 €, soit 17 % : au-delà de ce que tu avais décidé de supporter.

Cette marge n'est pas de la frilosité. C'est ce qui te permet de rester assez calme pendant le trou pour continuer à appliquer ta méthode, au lieu d'en sortir au pire moment.

En prop firm : le drawdown devient une règle

Dans une prop firm, le drawdown n'est plus un chiffre de suivi : c'est la limite qui ferme le compte. Chez Topstep, par exemple, la règle officielle de la Maximum Loss Limit est de 2 000 $ pour un compte de 50 000 $ dans le Trading Combine. Elle suit le solde de fin de journée à la hausse sans jamais redescendre, se bloque une fois revenue au solde de départ, et elle est surveillée en temps réel pendant la séance.

Appliquons la formule. Avec 2 000 $ de marge et un drawdown probable de 17 R, ton risque maximal est 2 000 ÷ 17 = environ 118 $ par trade. Beaucoup de candidats risquent 300 ou 400 $ par trade sur ce type de compte : leur budget ne couvre alors que 5 à 7 pertes, ce qui, d'après le tableau des séries, arrive très souvent.

Attention à un piège propre aux prop firms : le plancher monte avec tes gains. Si ton compte de 50 000 $ termine une journée à 51 200 $, le plancher passe de 48 000 $ à 49 200 $. Ton drawdown se mesure donc depuis ton meilleur solde de fin de journée, pas depuis ton départ. Le calculateur de risque prop firm fait ce calcul pour ta taille de compte.

Que faire pendant un drawdown ?

Pendant un drawdown, le danger n'est presque jamais la méthode. C'est ce que tu fais à la méthode. Le trou de 8 R que tes chiffres prévoyaient devient un trou de 20 R parce que tu as changé ta façon de trader au milieu.

Ce que le journal montre presque toujours

Ouvre ton journal sur ton dernier gros drawdown et regarde ces trois colonnes. Dans la plupart des journaux, le même motif revient.

• La taille monte. Après trois ou quatre pertes, un trade arrive avec une position plus grosse que d'habitude, « pour se refaire ».
• Les trades hors plan apparaissent. Des entrées sans le signal de ta méthode, souvent très proches de la perte précédente.
• Les horaires glissent. Tu trades plus tard que d'habitude, ou sur un marché que tu ne trades pas d'ordinaire.

Trie les trades de ton drawdown en deux groupes : ceux qui respectaient ton plan et les autres. Très souvent, les trades du plan expliquent un drawdown banal, et les autres expliquent l'excès. Ce mécanisme a un nom : l'article sur le revenge trading montre comment le repérer et le couper.

Un protocole par paliers, écrit à l'avance

La décision prise à froid vaut mieux que celle prise à −9 R. Voici le protocole que je propose. Les seuils sont des points de départ, à ajuster à ta méthode : prends comme repère ton drawdown médian et ton cas « 1 fois sur 20 ».

Écris ce tableau dans ton plan de trading, avec tes propres seuils en R. Le jour où tu en as besoin, tu n'auras plus à décider : tu appliqueras.

Drawdown normal ou méthode cassée ?

C'est la vraie question, et ton journal peut y répondre en distinguant trois cas.

Le troisième cas est le plus rare des trois, et c'est pourtant celui qu'on croit vivre à chaque drawdown. Pour re-tester proprement, la méthode est dans l'article sur le backtest d'une stratégie de trading.

Quel drawdown peux-tu supporter, toi ?

Deux personnes peuvent avoir la même espérance et ne pas supporter la même méthode. L'un dort très bien avec un win rate de 35 % et des drawdowns de 20 R, parce qu'il sait qu'un gros gain finira par venir. L'autre arrête au bout de six pertes d'affilée, quoi qu'en disent les chiffres.

Il n'y a pas de bon profil. Il y a celui que tu appliqueras jusqu'au bout. La meilleure méthode pour toi est celle dont le drawdown probable reste en dessous de ce que tu peux vivre sans changer ta façon de trader.

Mesurer ta tolérance réelle

Ta tolérance ne se devine pas, elle se mesure. Trade ta méthode en simulé, par exemple sur le compte d'entraînement de 100 000 $ de HubTrading (argent fictif), et note dans ton journal ce qui se passe à −3 R, −5 R et −8 R. Est-ce que tu sautes des signaux ? Est-ce que ta taille bouge ? Est-ce que tu ajoutes des trades ?

Le simulé ne reproduit pas toute la pression de l'argent réel. Mais si ton exécution se dégrade déjà à −5 R avec de l'argent fictif, elle se dégradera plus tôt en réel. C'est une information précieuse avant de risquer un euro.

Adapter la méthode à ta tolérance

Si ton drawdown probable dépasse ta tolérance, tu as trois leviers, dans cet ordre :

1. Baisser le risque par trade. C'est le levier le plus simple et le plus efficace : il réduit le drawdown en euros sans toucher à la méthode.
2. Choisir un profil à win rate plus haut. À espérance comparable, les drawdowns en R sont moins profonds (7 R médian pour le profil 60 % / 1 R, contre 14 R pour le profil 35 % / 2,5 R).
3. Réduire le nombre de setups. Garde ceux dont le drawdown par stratégie, dans ton journal, reste dans ta zone de confort.

En résumé : ce qu'il faut retenir sur le drawdown

• Le drawdown est la baisse depuis ton plus haut ; mesure-le en R, avec sa durée.
• Il est inévitable, même avec une méthode qui gagne, et il grandit avec le nombre de trades.
• Son niveau normal se déduit de ton win rate et de ton ratio : prévois le cas « 1 fois sur 20 ».
• Règle ton risque par trade à partir du drawdown supportable, surtout en prop firm où il élimine.
• Pendant le drawdown, applique un protocole écrit et sépare les trades du plan des autres.

Ce soir, ouvre ton journal, ajoute la colonne du cumul en R et repère ton pire drawdown. Puis écris dans ton plan les deux seuils de ton protocole : celui où tu divises ta taille par deux, et celui où tu passes en simulé. Le prochain drawdown arrivera ; il te trouvera prêt.

Le trading comporte un risque élevé de perte en capital. Les exemples et simulations de cet article sont pédagogiques : ils ne garantissent aucun résultat futur.

Questions fréquentes

Qu'est-ce qu'un drawdown en trading ?

C'est la baisse de ton capital entre son dernier plus haut et le point bas qui suit. Il se calcule ainsi : (plus haut − point bas) ÷ plus haut. Un compte qui passe de 11 500 € à 10 350 € est en drawdown de 10 %, même s'il reste en gain par rapport à son départ.

Quelle est la différence entre drawdown et max drawdown ?

Le drawdown est la baisse en cours depuis ton dernier plus haut. Le max drawdown est la pire baisse de tout ton historique. Le premier dit où tu en es aujourd'hui ; le second dit ce que ta méthode t'a déjà fait encaisser, et il a tendance à grandir avec le temps.

Quel est un bon drawdown maximum en trading ?

Il n'y a pas de seuil universel : un bon drawdown est celui qui reste dans ce que tes chiffres rendaient probable, et sous ce que tu peux supporter sans changer ta façon de trader. En pourcentage, rester sous 10 à 20 % du compte est une limite prudente, car au-delà de 20 % le gain nécessaire pour revenir dépasse 25 % et grimpe vite. Calcule ensuite ton risque par trade pour rester dans cette limite.

Comment sortir d'un drawdown en trading ?

En réduisant la taille, pas en l'augmentant. Vérifie d'abord dans ton journal si tes trades récents respectent ton plan : si oui, c'est probablement de la variance et tu continues à taille réduite ; sinon, corrige l'exécution avant tout. Ne remonte à pleine taille qu'après une série de trades conformes au plan.

Comment fonctionne le drawdown trailing en prop firm ?

Le plancher sous lequel ton compte est fermé suit ton meilleur solde à la hausse, sans jamais redescendre. Dans la version « fin de journée », il ne monte qu'avec ton solde de clôture, puis se bloque une fois revenu au solde de départ. Ton drawdown se mesure donc depuis ton meilleur solde de fin de journée, pas depuis ton capital initial.

Bon trading.

— Bass

Pour aller plus loin

• gestion du risque en trading
• win rate en trading
• journal de trading sur Excel

Le trading comporte un risque de perte en capital, qui peut dépasser ta mise sur les produits à effet de levier. Cet article est éducatif : ce n'est ni un conseil en investissement ni une promesse de gain. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.