Dealer hedging expliqué simplement : la couverture dynamique qui fait bouger le marché
Le dealer hedging influence directement les mouvements de prix. Découvrez comment les market makers se couvrent dynamiquement, pourquoi ils doivent acheter ou vendre en permanence, et comment cela impacte la volatilité et les tendances.
Introduction — Le marché ne bouge pas seul
Beaucoup de traders pensent que le marché bouge uniquement parce que des acheteurs achètent et que des vendeurs vendent. Cette vision est incomplète. Une grande partie des mouvements modernes est influencée par des acteurs qui ne cherchent ni à spéculer ni à prédire, mais simplement à se couvrir.
Ces acteurs sont les dealers, aussi appelés market makers. Leur rôle est de fournir de la liquidité, notamment sur le marché des options. Mais ce rôle implique une contrainte majeure : ils doivent gérer leur risque en permanence.
C’est cette gestion du risque, appelée dealer hedging ou couverture dynamique, qui génère des flux mécaniques d’achat et de vente sur le marché sous-jacent. Comprendre cette logique permet d’expliquer de nombreux comportements du prix qui semblent, sinon, irrationnels.
Qui sont les dealers et pourquoi ils se couvrent
Les dealers sont des intermédiaires dont la mission principale est de fournir de la liquidité. Lorsqu’un investisseur achète une option, quelqu’un doit la vendre. Très souvent, ce quelqu’un est un dealer.
Mais vendre une option expose à un risque. Si le marché évolue fortement, le vendeur peut perdre beaucoup d’argent. Les dealers ne cherchent pas à parier sur une direction. Leur objectif est d’être neutres.
Pour cela, ils se couvrent dynamiquement en intervenant sur le marché sous-jacent. Ils achètent ou vendent l’actif pour compenser l’exposition créée par les options qu’ils ont vendues.
La notion de neutralité directionnelle
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